证监会发文，将进一步封堵“技术性离婚”制度漏洞

近年来，多名企业高管、公司股东为了达到规避债务、规避限购政策、股份减持规定等特定目的，纷纷通过技术性离婚这一行为钻制度漏洞，造成市场异动、股市波动，进而扰乱市场秩序，损害公司利益。如360公司实控人周鸿祎离婚案、彤程新材料集团实控人Zhang Ning离婚案及恒大集团董事长许家印离婚案等，这种不利于市场公平性的行为引起了大众及相关监管机构的密切关注。

2024年3月6日，中国证券监督管理委员会主席吴清在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上明确指出，将严打技术性离婚等绕道违规减持行为，进一步堵塞相关制度漏洞。这一表态，不仅反映了监管层强本强基、严监严管的市场维护决心，也揭示了技术性离婚潜在的法律和道德风险。

2024年3月15日，证监会集中发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》、《关于加强上市公司监管的意见（试行）》、《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以及《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》等4项政策文件。其中《关于加强上市公司监管的意见（试行）》围绕打击财务造假、严格规范减持、加大分红监管、加强市值管理等各方关注的重点问题，提出了4个方面18项政策措施。文件明确：将减持与上市公司破净、破发、分红等“挂钩”，进一步明确大股东、董事、高管在离婚、解散分立、解除一致行动关系等情形下的减持规则，防范利用“身份”绕道。

文件原文明确指出：“有效防范绕道减持。坚决按照实质重于形式的原则加强监管。进一步明确大股东、董事、高管在离婚、解散分立、解除一致行动关系等情形下的减持规则，防范利用“身份”绕道。进一步明确司法强制执行、股票质押平仓、赠与等方式减持规则，防范利用“交易”绕道。禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出，防范利用“工具”绕道。”

在具体工作上，证监会将在现行减持规定的基础上出台部门规章，提升规定的法律位阶，增强制度稳定性和权威性。在具体规定方面，对于大股东、实际控制人，继续从严要求减持限制性规定；对于各种绕道减持，坚持举一反三，全面系统规制通过离婚、转融通、融券、解散分立、解除一致行动关系、股票质押平仓等各种绕道减持的行为，确保不留死角。

业内专家认为，此举进一步堵住了违规减持漏洞，有利于维护市场公平。“对于通过离婚、质押平仓等方式绕道减持的行为进行严格监管，能够防范股东通过不当手段损害公司和投资者利益。责令违规主体购回违规减持的股份并上缴价差，不仅可以对违规者形成有效的经济制裁，还可以警示其他潜在违规者。这一措施对于遏制违规减持行为、维护市场秩序具有积极意义。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。

“新规发布后，虽然也有离婚分割股份的案例发生，但全部按照相关要求执行，公告中离婚双方都明确将持续共同遵守减持规则有关规定，不存在离婚后各方减持节奏更快、偷偷减持的问题。”接近监管人士表示。

据悉，证监会对《意见》还将有相应的配套规则和制度举措，并将抓紧出台。

综上所述，“技术性离婚”作为大股东、高管等追求不正当利益的手段，已经对市场秩序和公司利益造成了不利影响。为此，证监会通过发布一系列文件，旨在健全防假打假制度机制、规范大股东减持规则，从而提升上市公司投资价值，保护投资者权益。监管机构的这一系列举措为建立更加稳定和公正的市场环境奠定了基础。